Jelang Perundingan Trump-Xi, Investor Beralih ke Sejarah sebagai Panduan

JAKARTA, TRENASIA.ID- Para investor memasuki perundingan dagang minggu ini antara para pemimpin Amerika dan China dengan perasaan deja vu, gembira dengan pengumuman gencatan senjata dan khawatir kesepakatan sesungguhnya mungkin tidak menawarkan banyak hal untuk dirayakan.

Pasar saham di seluruh dunia melonjak sejak Senin 27 Oktober 2025 setelah pejabat amerika mengatakan negosiator dari kedua belah pihak telah menyusun kerangka kerja untuk kesepakatan tarif Amerika yang lebih rendah pada impor China. Selain itu juga konsesi China pada pembatasan ekspor tanah jarang.

Ini adalah pola yang diikuti pasar selama masa jabatan presiden pertama dan sekarang kedua Trump. Seperti selama perang dagang tahun 2019 dengan China dan setelah serangan tarif global "Hari Pembebasan tahun ini, memposisikan Trump untuk akhirnya mundur setelah melancarkan serangan terhadap mitra dagang.

"Kita punya berita utama yang besar, pasar saham dijual, kita sempat ragu-ragu, tapi sekarang tampaknya pembicaraan kembali konstruktif dan sekarang itu mulai memudar," ujar Evelyne Gomez-Liechti, ahli strategi multi-aset di Mizuho sebagaimana dikutip Reuters Selasa 28 Oktober 2025.

"Sejujurnya, setiap kali kita menerima berita utama dari Trump, pola TACO ini juga selalu ada. Saya merasa ini hanya strategi lagi," ujarnya. "TACO" - Trump Always Chickens Out - adalah akronim Wall Street untuk pandangan bahwa presiden melontarkan ancaman besar tetapi akhirnya mundur.

• Baca juga: Saham AS Terkoreksi Usai Kebijakan Trump, Emas dan ORI028 Jadi Pilihan Aman

Dalam bulan lalu, saham anjlok setelah Trump mengancam akan mengenakan tarif tambahan 100% pada impor dari China dan juga kontrol ekspor pada perangkat lunak penting buatan AS, setelah Beijing memperketat pembatasan tanah jarang.

Mengulang pola TACO, saham China telah meningkat selama lebih dari seminggu menjelang pembicaraan Xi-Trump. 

Sekalipun pertemuan Trump-Xi tidak menghasilkan akhir yang pasti bagi perang dagang mereka, para investor bersiap untuk menerima setiap penurunan ketegangan.

"Tidak sedikit manajer dana diskresioner yang merasa waspada mengingat gejolak besar yang kita saksikan dalam lingkungan perdagangan global," kata Ross Hutchison, kepala strategi pasar zona euro di Zurich Insurance Group.

"Benar-benar ada peluang bagi para investor untuk membeli arus berita positif di sini," katanya.

Risiko Negatif

Meskipun berdagang dalam perundingan dagang telah menjadi hal yang lazim, investor memiliki alasan lain untuk bersikap optimistis dan berhati-hati.

"Risiko mendapatkan hasil yang buruk demi mendapatkan poin politik tidak terlalu tinggi karena tidak banyak poin politik yang bisa diraih oleh kedua belah pihak," kata Thomas Christiansen, kepala investasi dan kepala utang pasar berkembang di bank swasta Union Bancaire Privée, London.

"Pada akhirnya, jika Anda menganggap ini sebagai semacam dilema tahanan, hasil yang tepat akan selalu berupa tingkat kesepakatan tertentu."

Selain itu, Federal Reserve kemungkinan akan memangkas suku bunga minggu ini lagi dan bahkan mungkin melonggarkan likuiditas. Langkah yang selanjutnya dapat memicu reli pasar.

• Baca juga: Xi Jinping Safari ke Asia Tenggara Gaet Dukungan Dagang, Trump Langsung Meradang

Namun, dengan saham pada titik tertinggi sepanjang masa dan konsentrasi tinggi pada saham terkait AI, laba yang mengecewakan dapat mengimbangi optimisme dari kesepakatan perdagangan AS-Tiongkok atau memperkuat hasil negatif dari pertemuan Trump-Xi.

"Ini tidak simetris. Pasar akan bereaksi lebih kuat terhadap penurunan daripada kenaikan," kata Tracy Chen, manajer portofolio pendapatan tetap global Brandywine Global.

Pasar berasumsi bahwa pada akhirnya akan ada tarif timbal balik rata-rata 15% antara Amerika dan sebagian besar mitra dagangnya, kata Art Hogan, kepala strategi pasar di B. Riley Wealth.

"Jika ada sesuatu yang berdampak buruk pada hal itu, dengan satu atau lain cara, saya yakin ada risiko penurunan yang lebih besar," ujarnya.

Para investor juga memiliki sejarah sebagai panduan untuk kekecewaan seperti itu. Yang terbaru adalah setelah kesepakatan AS dengan China di Jenewa pada bulan Mei 2025.

"AS dan China memiliki sejarah negosiasi yang gagal bahkan setelah mencapai kesepakatan awal," ujar Thierry Wizman, Ahli Strategi Valuta Asing & Suku Bunga Global di Macquarie, dalam sebuah catatan. "Kami memperkirakan antusiasme itu akan memudar," katanya.