Rp200 Triliun Masuk Himbara, BBTN Bisa Melonjak hingga 38 Persen

JAKARTA, TRENASIA.ID — PT Bank Tabungan Negara Tbk (BBTN) diprediksi menjadi bank paling diuntungkan dari rencana pemerintah menyalurkan dana Rp200 triliun ke perekonomian melalui bank-bank Himbara (Himpunan Bank Milik Negara).

Dalam riset terbarunya, tim analis Bareksa menilai BBTN berpeluang diprioritaskan karena perannya sebagai penyalur utama Kredit Pemilikan Rumah (KPR) subsidi dalam Program 3 Juta Rumah. Posisi strategis ini membuat BBTN dinilai bisa memperoleh alokasi dana lebih besar dibanding bank lain.

Selain BBTN, PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) dan PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) juga diproyeksi ikut menikmati dampak positif dari kebijakan ini.

Tabel: Simulasi I pembagian proporsional berdasarkan pembobotan besaran kredit (Rp triliun)

Bank	Kredit	DPK	LDR	Bobot Kredit	Tambahan DPK	DPK Akhir	LDR Akhir
BBNI	764	881	86,7%	17,0%	34	915	83,5%
BBRI	1,417	1,482	95,6%	31,5%	63,1	1,545	91,7%
BBTN	352	365	96,4%	7,8%	15,7	381	92,5%
BMRI	1,672	1,749	95,6%	37,2%	74,4	1,823	91,7%
BRIS	287	319	90,0%	6,4%	12,8	332	86,5%
Total	4.492	4,796	93,7%		200	4,996	89,9%

Sumber: perseroan, diolah Tim Analis Bareksa, per Semester I 2025

Tabel: simulasi II pembagian proporsional berdasarkan pembobotan besaran kredit untuk bank dengan LDR >90% (Rp triliun)

Bank	Kredit	DPK	LDR	Bobot Kredit	Tambahan DPK	DPK Akhir	LDR Akhir
BBNI	764	881	86,7%		0,0	881	86,7%
BBRI	1.417	1.482	95,6%	41,2%	81,1	1.563	90,7%
BBTN	352	365	96,4%	10,2%	20,2	385	91,4%
BMRI	1.672	1.749	95,6%	48,6%	95,7	1.845	90,6%
BRIS	287	319	90%		3	322	89,1%
Total	4.492	4.796	93,7%		200	4.996	89,9%

Sumber: perseroan, diolah Tim Analis Bareksa, per Semester I 2025

Simulasi Dua Skema Penyaluran Dana

Bareksa menyusun simulasi dua skema yang berpotensi digunakan pemerintah untuk menyalurkan dana jumbo tersebut.

1. Skema proporsional berdasarkan pembobotan kredit

Skema ini dinilai kurang ideal karena tidak memperhitungkan kondisi likuiditas masing-masing bank. Misalnya, PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI) masih tergolong cukup likuid dengan loan to deposit ratio (LDR) di bawah 90%. Hal yang sama terjadi pada PT Bank Syariah Indonesia Tbk (BRIS) yang mencatat LDR tepat di 90%.

2. Skema berdasarkan kebutuhan likuiditas

Dana hanya akan disalurkan kepada bank dengan LDR di atas 90% alias yang menghadapi likuiditas ketat. Dalam hal ini, BRIS berpeluang memperoleh dana tambahan secukupnya agar LDR turun di bawah ambang 90%.

Berdasarkan analisis tersebut, Bareksa merekomendasikan beli untuk saham BBTN, BBRI, BMRI, BRIS, dan BBNI. Potensi kenaikan harga diperkirakan berada di kisaran 10% hingga 38%, tergantung alokasi dana yang diterima masing-masing bank.

Rekomendasi Saham BBTN, BBRI, BMRI, BRIS & BBNI

Saham	Rekomendasi	Target Harga	Potensi Upside	PER 2025 (F)	PBV 2025 (F)	ROE 2025 (F)	Yield Dividen 2025 (F)
BBTN	Buy	Rp1.500	10,7%	4,8x	0,5x	10,9%	4,2%
BBRI	Buy	Rp4.900	20,09%	10,4x	1,9x	18,1%	8,6%
BMRI	Buy	Rp6.200	38,39%	7,8x	1,5x	19,2%	10,1%
BRIS	Buy	Rp3.400	27,81%	15,4x	2,4x	16,6%	1%
BBNI	Buy	Rp5.675	28,39%	7,5x	1x	13,1%	8,5%

Sumber: Ciptadana Sekuritas, potensi upside harga per 11/9/2025

Sebelumnya, Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa (11/9) menyatakan pemerintah akan menyalurkan Rp200 triliun dana Saldo Anggaran Lebih (SAL) yang selama ini tersimpan di Bank Indonesia ke bank-bank Himbara.

Pemerintah secara tegas melarang dana tersebut ditempatkan pada instrumen surat berharga negara (SBN) maupun Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI). Dana diminta sepenuhnya disalurkan ke sektor riil melalui penyaluran kredit, dengan harapan dapat mendorong pertumbuhan ekonomi secara langsung.