Dari FOMO hingga Ketakutan akan Margin Call: Perjalanan Liar Emas Masuki Babak Baru

JAKARTA, TRENASIA- Kenaikan harga emas yang luar biasa telah memasuki fase baru dengan meningkatnya pengaruh spekulan yang membawa volatilitas yang lebih besar.Namun pelaku pasar tetap berpegang pada perkiraan harga yang lebih tinggi pada tahun 2026 bahkan jika permintaan bank sentral berkurang.

Dalam jalur kenaikan tahunan terbesarnya sejak 1979, kenaikan emas sebesar 54% tahun ini telah membuatnya menembus level resistensi psikologis utama di US$3.000 per troy ounce pada bulan Maret dan US$4.000 pada bulan Oktober.

Yang mendorong kenaikan tersebut adalah ketegangan politik dan ketidakpastian tarif AS, dan yang lebih baru lagi, gelombang Fear of Missing Out (FOMO) atau gelombang pembelian karena takut ketinggalan.

"Sifat reli telah berubah, kini didorong oleh investor Barat, alih-alih pembeli pasar berkembang yang lebih agresif seperti yang terjadi selama dua tahun terakhir," kata John Reade, ahli strategi pasar senior di World Gold Council.

"Ini berarti lebih banyak ketidakpastian dan volatilitas bahkan jika faktor-faktor pendorong emas tampaknya akan terus berlanjut," tambahnya dikutip Reuters Kamis 23 Oktober 2025.

Pada hari Senin, emas mencapai rekor US$4.381 per ons. Level yang hanya sedikit orang prediksi setahun lalu atau yang diperkirakan akan terjadi suatu saat dalam hidup mereka.

Setelah mencapai begitu banyak tonggak penting, emas batangan mengalami aksi jual sebesar 5% pada hari Selasa dalam penurunan harian tertajam selama lima tahun. Hal ini mendorong indeks kekuatan relatif pasar, yang mengukur besarnya perubahan harga, menjadi "normal" dari "overbought" untuk pertama kalinya dalam tujuh minggu.

• Baca juga: Terburuk Sejak 2020, Intip 4 Penyebab Harga Emas Anjlok 5 Persen

"Konsolidasi sebenarnya bukanlah hal yang aneh setelah reli yang begitu tajam dan curam dan seharusnya dianggap sehat," kata analis Julius Baer, ​​Carsten Menke. "Latar belakang fundamental untuk emas tetap positif."

Pemotongan Suku Bunga AS dan Saham

Rekor tertinggi emas pada hari Senin menjadikannya naik 20% sejak pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve AS pada bulan September. Menurut analis di Oxford Economics, hal itu melampaui kinerja emas batangan dibandingkan dengan sebagian besar siklus pelonggaran Fed terkini.

"Pada siklus sebelumnya, The Fed tidak memangkas suku bunga pada titik tertinggi sepanjang masa di saham AS, dengan adanya pembicaraan gelembung di pasar dan inflasi masih jauh di atas target mereka," kata Nicky Shiels, kepala strategi logam di MKS PAMP.

Sepertinya 'gelembung segalanya' ini masih bisa berlanjut, dan harga emas yang menembus US$4.500 hanya akan mendorong pembelian ritel karena takut ketinggalan (FOMO).

Harga emas telah meningkat dua kali lipat dalam dua tahun terakhir, setelah melampaui harga tertinggi tahun 1980 yang disesuaikan dengan inflasi yang dihitung oleh MKS PAMP sebesar $3.590 (nilai nominal tertinggi saat itu adalah US$850).

Dengan keuntungan eksponensial selama sebulan terakhir, bank sentral pasar berkembang tidak perlu berbuat banyak untuk terus memajukan tujuan bersama mereka. Yakni  meningkatkan porsi emas dalam cadangan mata uang asing mereka untuk diversifikasi.

• Baca juga: Harga Emas Meledak Gila-gilaan! Tapi Warren Buffett Bilang Jangan Beli Dulu, Ini Alasannya

Meskipun pembelian bank sentral secara luas diperkirakan akan tetap tinggi selama bertahun-tahun, setelah mendukung permintaan emas batangan sejak akhir 2022, reli harga secara otomatis meningkatkan nilai kepemilikan mereka.

"Pemikiran itu juga berlaku bagi investor institusional jangka panjang yang mungkin mencapai ambang batas portofolio dan perlu mengurangi risiko serta kepemilikan emas mereka," kata Shiels.

Analis juga memperingatkan bahwa jika momentum investor melambat pada tahun 2026, kelebihan pasokan fisik dapat mulai membebani harga karena permintaan dari sektor perhiasan di wilayah konsumen utama sedang menurun.

Impor emas Tiongkok pada periode Januari-September turun 26% dalam tonase, menurut Trade Data Monitor. Impor India pada periode Januari-Juli turun 25%.