Pasar Modal RI Berpotensi Hadapi Ujian Berat pada 2027

JAKARTA, TRENASIA.ID – Pasar modal Indonesia menghadapi sejumlah tantangan menjelang 2027. Tekanan geopolitik global, potensi kenaikan harga energi, pelemahan rupiah, hingga keluarnya dana asing menjadi faktor yang dapat memengaruhi pergerakan pasar keuangan domestik.

Di dalam negeri, persoalan kepercayaan investor global juga menjadi perhatian setelah Morgan Stanley Capital International (MSCI) membekukan sejumlah perubahan indeks saham Indonesia. Lembaga penyedia indeks global tersebut bahkan sedang mempertimbangkan perubahan klasifikasi Indonesia menjadi Standalone Market, dengan keputusan yang dijadwalkan pada Juni 2027.

Situasi ini menempatkan 2027 sebagai periode penting bagi pasar modal Indonesia. Selain menghadapi ketidakpastian global, otoritas pasar keuangan juga dituntut memperbaiki transparansi, tata kelola, dan integritas perdagangan saham.

Dana Asing Keluar Rp97,39 Triliun, Rupiah Tertekan

Tekanan terhadap pasar modal Indonesia tercermin dari arus modal asing dan pergerakan nilai tukar rupiah. Investor asing mencatatkan penjualan bersih atau net sell sebesar Rp97,39 triliun sepanjang tahun berjalan hingga 12 November 2026.

Pada periode yang sama, rupiah melemah hingga mencapai Rp18.239 per dolar Amerika Serikat (AS). Tekanan juga terlihat di pasar surat utang negara (SBN), dengan imbal hasil atau yield SBN tenor 10 tahun sempat menyentuh 7,69%, level tertinggi dalam lima tahun terakhir, sebelum berada di kisaran 7,55%.

Kondisi tersebut menunjukkan tekanan tidak hanya terjadi di pasar saham, tetapi juga merambah pasar valuta asing dan obligasi. Pergerakan ketiga instrumen tersebut menjadi perhatian karena dapat memengaruhi persepsi risiko investor terhadap aset keuangan Indonesia.

Dari sisi eksternal, eskalasi geopolitik dan potensi kenaikan harga energi global berisiko mendorong inflasi. Kondisi tersebut dapat membuat suku bunga bertahan tinggi lebih lama dan meningkatkan biaya pendanaan bagi pemerintah maupun dunia usaha.

Delapan Saham Indonesia Dikeluarkan dari Indeks MSCI

Tekanan kepercayaan investor juga berkaitan dengan evaluasi MSCI terhadap pasar saham Indonesia. Dalam Index Review November 2026, MSCI mengeluarkan delapan saham Indonesia dari sejumlah indeks acuannya.

Saham Barito Pacific (BRPT) dikeluarkan dari MSCI Global Standard Index. Sementara itu, tujuh saham lainnya, yakni Avia Avian (AVIA), Ciputra Development (CTRA), Dayamitra Telekomunikasi (MTEL), Elang Mahkota Teknologi (EMTK), Jasa Marga (JSMR), Rukun Raharja (RAJA), dan Solusi Sinergi Digital (WIFI), dikeluarkan dari MSCI Global Small Cap Index.

Perubahan komposisi indeks tersebut berpotensi memengaruhi alokasi investasi, terutama dari passive fund atau dana investasi yang mengikuti komposisi indeks sebagai acuan portofolio.

Selain pencoretan saham, perhatian investor tertuju pada rencana MSCI mengevaluasi klasifikasi pasar Indonesia. Jika Indonesia diturunkan menjadi Standalone Market, posisi pasar saham domestik dalam klasifikasi investasi global berpotensi berubah.

Karena itu, keputusan MSCI pada Juni 2027 menjadi salah satu agenda penting yang perlu diperhatikan pelaku pasar. Hasil evaluasi tersebut dapat memengaruhi persepsi investor global terhadap aksesibilitas, transparansi, dan kredibilitas pasar modal Indonesia.

Pefindo Ingatkan Risiko Arus Modal dan Biaya Pendanaan

Rating Director Pefindo Hendro Utomo menilai perubahan sentimen investor terhadap aset Indonesia perlu diwaspadai karena dampaknya dapat meluas dari pasar saham ke pasar obligasi dan nilai tukar.

“Risiko perubahan sentimen investor terhadap aset di Indonesia perlu diperhatikan karena tekanan pada arus modal dan rupiah dapat memengaruhi premi risiko serta biaya pendanaan,” ujar Hendro, kala acara TICMI Capital Market and Business Conference (TCBMC 2026) di Gedung BEI Jakarta, Kamis, 12 November 2026.

Menurut Hendro, tantangan pada 2027 juga berasal dari kondisi ekonomi global. Sejumlah faktor yang perlu diantisipasi antara lain inflasi global, potensi kebijakan moneter ketat, peningkatan utang pemerintah, bertambahnya pasokan surat utang, serta tingkat imbal hasil obligasi global yang masih berpotensi tinggi.

Selain risiko ekonomi dan keuangan, fragmentasi ekonomi global, kenaikan biaya hidup, serta ketimpangan dampak perkembangan teknologi juga menjadi perhatian.

“Secara struktural, kami melihat bahwa semakin terfragmentasinya ekonomi global, kerentanan kondisi sosial akibat kenaikan biaya hidup serta ketimpangan dampak dari kemajuan teknologi juga menjadi beberapa risiko yang perlu diantisipasi pada 2027 hingga 2028,” ucapnya.

Meski demikian, Pefindo masih melihat sejumlah sektor memiliki prospek positif pada 2027. Sektor tersebut meliputi hilirisasi dan manufaktur bernilai tambah, energi baru terbarukan dan kemandirian energi, infrastruktur lunak, logistik, perumahan, ekonomi digital, teknologi, serta perbankan.

Sebaliknya, sektor ritel konvensional dan barang konsumsi, pertanian dan komoditas mentah, properti komersial dan konstruksi, manufaktur padat karya berorientasi ekspor, serta perusahaan pembiayaan diperkirakan menghadapi tantangan lebih besar.